Implicancias de la renovación en la FED
El presidente de los EEUU., Joe Biden, ha confirmado a Jerome Powell en su puesto al frente de la Fed, situando a Lael Brainard como vicepresidenta de la institución, en lugar del actual vicepresidente Richard Clarida.
La elección mantenía en vilo al mercado ya que, a pesar de que se esperaba una línea de continuidad más allá de la elección final, la candidata Brainard se situaba en el grupo de miembros más proclives a mantener una política monetaria expansiva por más tiempo, por lo que las tasas de interés de la deuda estadounidense se mostraban contenidas e incluso bajaron en el momento en que Biden estaba entrevistando a la candidata.
De este modo, se espera que la FED mantenga su rumbo actual en la reducción del apoyo económico mientras lucha con la inflación en aumento y los persistentes impactos económicos de la pandemia.
Tras la decisión de Biden, las tasas tuvieron un repunte y las expectativas de subas en las tasas de intervención que descuenta el mercado se elevaron y se adelantaron en el tiempo.
El mercado cotiza ya tres subidas de 25 puntos básicos a final del año que viene con elevada probabilidad y respondió con subas de tasas que se transmitieron a toda la curva de tasas de deuda del Tesoro de los EE.UU. y se hicieron extensivas al resto de curvas de deuda de países desarrollados.
Trasladando esta situación al posicionamiento en las carteras, es que volvemos a hacer énfasis en elegir activos del sector financiero, un sector que suele desempeñarse positivamente en contextos de suba de tasas y sobre todo en empinamiento de pendiente en las curvas de interés.
Además, las empresas de este tipo son consideradas procíclicas, debido a que se favorecen de momentos en los cuáles hay crecimiento económico y su negocio se expande a raíz de un aumento en la actividad, en la inversión, crédito y transacción de bienes.
El ETF que sigue el índice de compañías de consumo básico se llama XLF y muestra un rendimiento de 53,7% en dólares en los últimos 3 años, lo que significa una tasa compuesta de crecimiento anual del 15,3%.
Esto significa que las empresas que componen este índice tuvieron un desempeño inferior al del índice S&P 500, que durante el período acumuló una rentabilidad de casi 77,9% (rendimiento compuesto anual del 21,1%).
Sin embargo, si ponemos el foco en lo acontecido durante este año, el contexto cambia y muestra que el XLF creció un 36%, frente a un alza del 25,6% para el S&P 500.
¿QUÉ EMPRESAS COMPONEN EL ÍNDICE?
A pesar de que el índice está compuesto por 62 compañías, la mayor parte de la composición está explicada por las siguientes empresas:
- Berkshire Hathaway: Empresa estadounidense, que funciona como compañía Holding, controlando la totalidad de negocios de diversas industrias (GEICO, Duracell, Dairy Queen, BNSF, Lubrizol, Fruit of the Loom, Helzberg Diamonds) y posiciones minoritarias en muchas otras (Kraft Heinz Company (26.7%), American Express (18.8%), The Coca-Cola Company (9.32%), Bank of America (11.9%) y Apple (6.3%)). Esta empresa cuenta en su dirección al famoso inversor Warren Buffet, quien actualmente es el CEO de la compañía.
- JPMorgan Chase & Co.: Banco de inversión y servicios financieros estadounidense, el más grande de su país de origen y cuarto a nivel mundial en cuanto a manejo de activos. Provee servicios de banca de inversión, banca privada, banca comercial, gestión de patrimonios y servicios de tesorería.
- Bank of America: Otro de los grandes bancos de inversión norteamericanos, proveyendo servicios financieros enfocados en la banca comercial, de inversión y gestión de patrimonios.
- Morgan Stanley: Banco de inversión y servicios financieros estadounidense, que, a diferencia de los bancos nombrados previamente, tiene su segmento principal enfocado en la gestión de inversiones y el mercado de capitales.
- Blackrock Inc.: Empresa dedicada a la gestión de inversiones, siendo actualmente la compañía más grande del mundo en su rubro, con $9 billones de dólares de patrimonio administrado en la actualidad.
¿CÓMO ACCEDO A ESTOS PRODUCTOS DE INVERSIÓN?
Para posicionarse en las empresas que componen este sector, existen dos alternativas:
1-ETF: XLF:
La primera es posicionarse en el ETF XLF, que replica y sigue el índice sobre el que se desarrolla el presente informe.
Los Exchange Trade Funds, ETF´s por sus siglas en inglés, son fondos que tienen la particularidad de cotizar en bolsa.
Cabe mencionar que los ETF´s se dividen en cuotapartes como los fondos y su operatoria es similar al de las acciones, ya que, se pueden comprar y vender según el precio al que cotizan en momento de la operación.
Estos productos, al cotizar en el exterior, precisan ser suscriptos utilizando dólares cable.
2- CEDEARs: Kit Financiero:
La segunda forma de hacerlo es mediante CEDEARs (Certificados de Depósitos Argentinos) que nos permiten negociar acciones de empresas extranjeras a través de títulos que se negocian en el mercado local y en pesos argentinos.
De esta forma un inversor argentino puede acceder a invertir en acciones de grandes empresas del exterior sin necesidad de abrir una cuenta fuera del país, dado que cada CEDEAR está respaldado por un depósito de las acciones extranjeras que representa.
Para conseguir replicar el índice mediante estos instrumentos, una cartera de aproximadamente $100.000 debería tener la siguiente composición:
